Los beneficios de la gestión activa de carteras. Una propuesta de reforma para la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán, México
Palabras clave:
Selección de carteras, Valoración de activos financieros, Técnicas de optimización, Modelos de simulaciónResumen
El presente artículo estudia el contexto legal y administrativo de uno de los fondos de pensiones de beneficio definido políticamente más relevantes en México, la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán. Como consecuencia de esto, se hace la propuesta de una política, estructura y proceso de gestión activa de carteras para su reserva técnica. Para probar la pertinencia de la propuesta, se realizó una simulación de eventos discretos con tres tipos de matrices de covarianzas, empleando el modelo Markowitz-Tobin-Sharpe-Lintner. Los resultados demuestran que se superan los objetivos actuariales planteados y se logra incrementar, como consecuencia, el periodo de suficiencia financiera del plan de pensiones.
Abstract: The present paper studies one of the most politically relevantpublic pension funds in Mexico: the Michoacan State Public Pension Fund Office.As a result of this review, we propose an investment policy along with itsrelated portfolio management structure and process. In order to probe theusefulness of our proposal we developed a discrete event simulation by usingthe Markowitz-Tobin-Sharpe-Lintner model with three different covariancematrices. Our results show that, by using our proposal, the pension fund can increaseits financial sufficiency and achieve its actuaries’ target financial returns.
Keywords: Portfolio selection, Asset valuation, Optimization techniques,Simulation modeling.
